上海市2008年12月第3周成品油分析报告

［提要］

☆国际市场，欧佩克历史性大规模减产没能阻止油价下跌，上周在经济前景阴冷的压力下，油价跌到4年半以来低点。经济和需求方面的负面消息使WTI在后来的两天里分别下跌3.84美元和2.35美元，并以33.87美元结束一周的交易。

☆成品油市场：国内市场，在各方利空因素的影响下，本周市场基本面仍不见好转，实际成交较为清淡。利空一：国际油价持续跳水。受经济危机的影响，国内经济增长速度放慢，消费需求受到抑制，从而打压成品油市场。利空二：随着气温下降，实体经济等行业的不景气，货运等运输行业受经济形势影响陆续停运，国内需求萎缩，呈下降态势。利空三：国内各地区资源充足，终端需求和投机性需求的抑制，资源呈现大于求的局面。

☆华东市场，汽柴油价格继续下滑，整体购销氛围持续清淡。主营单位汽柴油实际出货情况仍不理想，降价促销仍是其主要采取的销售方式。其中，汽油由于库存压力相对较小，因此降价幅度不大，购销方面尚能保持平稳；柴油则由于面临是较大的库存压力以及销售持续不佳的局面，只能将实际出货价格一降再降。受此影响，社会单位报价也普遍随之跟跌，并且价格优势明显，销售对主营单位也造成了一定的冲击。

☆上海市场，车提市场，主营单位的汽油销售仍以供应旗下自有油站零售以及协议用户为主，而社会经营单位的资源相对较少，普遍采取以销定进的操作方式。柴油购销氛围持续低迷，市场整体价格下滑，由于市场实际消费需求清淡，因此整体交投并不理想。船提市场，由于水路市场每次交易量较大，业者认为当前市场不确定因素仍旧较多，大单的操作风险较大，因此整体成交延续之前的清淡态势。

☆液化气市场：上海区内主要炼厂——上海高桥石化和上海金山石化资源消化仍以本地市场为主，尤其是上海金山石化量少，对市外用户基本保持无量，上海高桥石化则部分资源外流至江苏地区。随着江苏价格上涨，高桥石化可能在本周上半周价格出现跟随补涨的的短暂行情。

☆华东国产气方面：华东炼厂产量偏少，尤其是南炼，对周边销售形成支撑，带动周边地区价格反弹。本周三（24日）镇海检修结束，产量将有所增大，量少格局预期将被打破，预计上半周价格反弹也仅是昙花一现，周三或者周二开始成交将有可能开始下调。

☆尽管国际原油价格继续大跌，但国际市场上周价格却呈现小幅上涨行情。中东离岸市场CP预期丙烷和丁烷均上涨至355美元/吨。上涨的主因是，远东需求活跃，日本到岸市场需求增加，中国进口商对1月到岸货物需求明显。

一、原油油品部分

1.国际市场部分

1.1国际市场概况

上周市场总结（2008年12月15-19日）

原油欧佩克历史性大规模减产没能阻止油价下跌，上周在经济前景阴冷的压力下，油价跌到4年半以来低点。在阿尔及利亚奥兰开会的欧佩克成员国周三达成协议减产220万桶/日，但市场认为减幅仍抵消不了需求下降，WTI当天下跌3.54美元，跌到40.06美元。经济和需求方面的负面消息使WTI在后来的两天里分别下跌3.84美元和2.35美元，并以33.87美元结束一周的交易。

在需求缩减的同时，美国原油、汽油和馏份油库存上升。纽约期货原油合同交割地库欣地区原油库存量最近一周骤增470万桶，给美国原油带来压力，使WTI与布伦特油甚至迪拜油倒挂。WTI上周平均跌5.06美分（11.3％），跌到39.65美元；布伦特油价格涨18美分，涨到44.41美元。重质高硫的迪拜油平均比轻质低硫的WTI高出2.96美元，是这两种油倒挂水平最高的

本周市场展望（2008年12月22-26日）

原油油价已经比5个月前接近150美元的历史高峰下跌了110美元，跌幅扩大到77％。需求下降和库存上升迫使欧佩克决定大规模减产，上周达成的削减220万桶日产量的协议意味着该组织要在9月份日产量基础上减产420万桶。沙特阿拉伯带头减产，但市场要等两个月后才能看到减产的效果。在油价大幅下跌的形势下，欧佩克成员国履约信誉面临严峻考验。

发达国家经济仍在滑坡，中国和印度等新兴经济国家增长也明显放缓，来年的经济展望悲观。除国际能源机构（IEA）外，几乎所有顾问机构和投资银行都预计2009年需求将下降。一季度全球需求可能同比下降多达100万桶/日。欧美石油库存并不充裕，但因需求减少，库存消费天数增加。除非成员国严格履约或天气原因需求增加，否则欧佩克通过减产压低库存的努力难以奏效。

1.2国际原油价格表

2.国内市场部分

2.1国内市场概况

在各方利空因素的影响下，本周市场基本面仍不见好转，实际成交较为清淡。利空一：欧佩克大幅减产200万桶却未能如其所愿，国际油价持续跳水。受经济危机的影响，国内经济增长速度放慢，消费需求受到抑制，从而打压成品油市场。利空二：随着气温下降，实体经济等行业的不景气，货运等运输行业受经济形势影响陆续停运，国内需求萎缩，呈下降态势。利空三：国内各地区资源充足，终端需求和投机性需求的抑制，资源呈现大于求的局面。

国内汽油市场，2008年12月15日至12月19日当周，汽油市场，根据我网对20个监测城市社会单位的90＃汽油价格数据显示，截止到12月19日，调价后的实际批发均价为5913元/吨，较上周下跌54元/吨，高于调价前的批发到价均价8元/吨。本周价格下跌的地区主要还是集中在华南、西南市场。本周最低报价为汕头市场的社会单位的90＃报价为5600元/吨。目前华东90#汽油主流价格5800－6150元/吨；华南90#汽油主流价格5600－6000元/吨；华北90#汽油主流价格5500－6035元/吨左右；西南90#汽油主流价格5800-6200元/吨左右。

国内柴油市场，2008年12月15日至12月19日当周，调价后实际批发均价为5310元/吨，较上周下跌204元/吨，高于调价前批发到位价均价39元/吨。

本周国内市场普遍看跌后市，实际成交量少，山东地炼汽柴油价格更是下跌不止。目前茂名社会单位0#柴油6000元/吨的报价居全国最高，最高报价为北京中石化，0#柴油的报价6314元/吨。目前华东0#柴油主流价格5150－5400元/吨；华南0#柴油主流价格5200－5350元/吨；华北0#柴油主流价格5000－5300元/吨；西南0#柴油主流价在5300－5600元/吨左右。

周四，国家发展改革委决定今年12月19日零时起，将汽油零售价每升下调0.91元，柴油零售价每升下调1.08元。

调价后第一天，华南市场：广东省各地石化均以调价后的到位价或者省公司指导价暂时挂牌，中石油单位则观望较多出价极少。调价后的新封顶价格和调价前的各市场实际价格相差极少。华东市场：销售单位的汽柴油实际出货情况仍旧普遍不畅，整体价格继续下滑。交投状况持续清淡，业者观望市场居多。华北市场：调价以后主营批发价格涨跌互现，柴油上涨幅度较小，局部市场汽油价格大幅下滑。调价以后主营批发价格执行最高零售限价。由于实际市场需求低迷，后期或将有小幅回落。西南市场：在调价的第一天由于主营价格尚未理顺，上午价格迟迟未出未出，出价后批发报价多以国家规定的零售最高报价为准。目前疲软的消费和低迷的市场环境，使得山东地炼并未止住下跌行情，价格持续进入下行通道，主流成交柴油下跌到4600元/吨。

虽然零售需求可能因零售价格下调而有所增长。又由于元旦、春节将近，各地即将迎来一年一度的客运高峰，车辆运输等终端用油量大增，带动零售环节的需求短暂好转。但鉴于临近年关，本就萎靡的需求或将因为加工业，运输业和工程的停滞而再度萎缩。市场面供大于求的局势依然严峻。因此对于后市的价格而言业者普遍仍以看跌为主。

2.2华东市场概况

本周（12月15日-12月19日），华东地区汽柴油价格继续下滑，整体购销氛围持续清淡。主营单位汽柴油实际出货情况仍不理想，降价促销仍是其主要采取的销售方式。其中，汽油由于库存压力相对较小，因此降价幅度不大，购销方面尚能保持平稳；柴油则由于面临是较大的库存压力以及销售持续不佳的局面，只能将实际出货价格一降再降。受此影响，社会单位报价也普遍随之跟跌，并且价格优势明显，销售对主营单位也造成了一定的冲击。

将至周末，发改委发出关于降低成品油价格的通知：2008年12月19日零时起将汽油出厂价格由每吨6480元调整为5580元，每吨降低900元；柴油出厂价格由每吨6070元调整为4970元，每吨降低1100元。上述成品油价格调整已含提高成品油消费税单位税额的因素。2009年1月1日实施成品油税费改革方案时，国内成品油价格水平不提高。同时，将各省市原来上浮8%后的零售上限价格，降低汽油1160元/吨，柴油1270元/吨，作为各省市的汽柴油最高零售价格。

后市前瞻：调价再度突然而至，但由于此次调价是下调中准价，因此并未引起社会业者观望关注。尽管此次调价来得略显突然，并为出现在之前舆论普遍认为的元旦之后。但由于业者之前普遍以销定进为主，库存相对偏低；加之资源购进成本仍旧地区新的汽柴油零售到位价，因此业者并未有明显的损失。

然而国内市场持续低迷的购销氛围则导致了市场上汽柴油价格的进一步下滑，业者观望市场心态逐渐增强。目前，社会经营单位的出货意愿普遍较强，造成此现象的原因主要来自两个方面：一方面是国际油价向30美元逼近，业者对后市能否元旦后再度下调零售价格而表示担忧；另一方面则是有意观望元旦之后的市场走势再考虑是否建仓。

但是，近日的强降温天气则对华东区内负号柴油的销售起到了一定的提振作用，虽然整体需求并不旺盛，但受气温影响而表现出了负号柴油的无可替代性。目前，山东地炼负号柴油的主流成交价格仅为4500元/吨，较华东区内0#柴油5200-5400元/吨的主流价格价差较大，较当地的-10#柴油价差更是在千元以上。因此无论从价格，还是从对于负号柴油的需求，山东地炼仍可作为华东地区的主要资源购进地。建议业者如若有意操作，则可选择前去山东地炼采购，但快进快出为宜。

2.3上海市场概况

车提市场：汽油方面，主营单位的汽油销售仍以供应旗下自有油站零售以及协议用户为主，对社会油站的出货相对有限。而社会经营单位的资源相对较少，普遍采取以销定进的操作方式，而价格随较主营持平，但由于其销售相对灵活，因此出货情况尚可。柴油方面，市场整体购销氛围持续低迷，主营单位挂牌价格一路下滑，实际成交方面仍是存在着较大的优惠。社会经营单位为便于出货，将报价相应下调的基础上，也尽量较主营保持50元/吨左右的价差。但由于市场实际消费需求清淡，因此整体交投并不理想。

船提市场：由于水路市场每次交易量较大，业者认为当前市场不确定因素仍旧较多，大单的操作风险较大，因此整体成交延续之前的清淡态势。目前，汽油交易相对较少，仅有少量业者采购部分水路93#汽油资源后进行陆路的交易；柴油交易也十分清淡，贸易商受购进成本限制，将较报价稳定在5000元/吨左右的价格。

表一：上海市场90#汽油价格表

数据来源：东方油气网

表二：上海市场0#柴油价格表

数据来源：东方油气网

二、燃气部分

上海市场一周总结

一、苏浙沪主要炼厂一周价格表（元/吨）

上海区内主要炼厂——上海高桥石化和上海金山石化资源消化仍以本地市场为主，尤其是上海金山石化量少，对市外用户基本保持无量，上海高桥石化则部分资源外流至江苏地区。随着江苏价格上涨，高桥石化可能在本周上半周价格出现跟随补涨的的短暂行情。

二、江浙沪地区燃气指数和华东冷冻货到岸成本

华东国产气方面：华东炼厂产量偏少，尤其是南炼，对周边销售形成支撑，带动周边地区价格反弹。本周三（24日）镇海检修结束，产量将有所增大，量少格局预期将被打破，预计上半周价格反弹也仅是昙花一现，周三或者周二开始成交将有可能开始下调。

华东进口气码头方面：上周末张家港到船2.2万吨，苏州太仓卸船1.1万吨纯碳三；周一下午上海金地将卸船1.1万吨纯碳三。温州华电和江苏中油本周也将陆续到冷冻大船，本周进口气总到货量大。目前进口气价格低于国产气，严重打压国产炼厂的销售。

三、国际液化气市场

尽管国际原油价格继续大跌，但国际市场上周价格却呈现小幅上涨行情。中东离岸市场CP预期丙烷和丁烷均上涨至355美元/吨。上涨的主因是，远东需求活跃，日本到岸市场需求增加，中国进口商对1月到岸货物需求明显。对于进口商来说1月下半月到岸需求明显买货意向为350－360美元美元/吨讨论，而卖家方面则在390美元/吨附近，两者有明显的差距。传闻上周华南某进口商购入1月中到岸的22000吨等比例货物，但成交价格不祥，至此1月下半月大概还有6万吨左右的货物需求。

由于本周国际市场众多参与者圣诞节休假离开，因此本周讨论将相对减少，而国际原油价格又大幅下跌，因此本周国际市场价格将稳定小幅振荡为主。