上海市2008年12月第1周成品油分析报告

［提要］

☆国际市场，原油供应过剩迹象和需求前景暗淡导致油价在上周跌到将近4年来最低水平。欧佩克11月29日开罗非正式会议期间没有决定再度减产，周一油价随即跌落5美元多，WTI跌到49.28美元。而到上周五，WTI和布伦特油已跌到40.81美元和39.74美元，分别为2004年12月10日和12月29日以来最低收盘价。

☆国内市场，大范围寒潮来袭，受雨雪天气的影响使得终端需求和批发环节都受到一定打压。汽油整体购销持续清淡，各地主营单位相继下调对外报价，但对于实际出货仍无明显帮助作用。而且随着天气转冷，汽油车用油量将有小幅的下降。柴油购销氛围持续不佳，中油终于取消了锁价销售，将报价回归至正常略低于中石化的价位，但实际开单情况仍不理想。

☆华东市场，汽油整体购销持续清淡，各地主营单位相继下调对外报价，但对于实际出货仍无明显帮助作用。部分社会经营单位虽亦有对外报价，但实际操作仍将重心倾向于柴油，因此实物库存并不多。柴油购销氛围持续不佳，两大主营单位的柴油报价虽仍处在稳中下行的通道中，但社会单位的价格优势仍旧十分明显，因此销售上给主营单位着实造成了不小的冲击。而主营单位的实物库存并未出现明显的下降迹象，来自库存偏高以及销售任务的双重压力，迫使主营单位的出货意愿仍旧较强。

☆上海市场，车提市场，汽柴油的实际销售情况并不理想，无论是主营单位还是社会单位，出货均延续了上周的平淡态势。尽管为促进销售，主营单位的实际成交价格仍旧低于挂牌价格百元左右，但由于业者观望市场心态仍强，因此其销售情况持续不畅。船提市场，汽油交易依旧较少，因此对外报价的贸易商仍旧不多。柴油价格则随着交投状况的转淡而继续下滑，业者认为当前市场的不确定因素仍旧较多，因此操作上十分谨慎，观望市场走势者居多。

☆上海高桥的市外用户成交价定价主要参考江苏一线价格走势，上海石化因量少，资源本地消化为主，预期本周整体价格持稳为主。

☆低价北气近期对江苏和浙江等地冲击明显，导致华东整体销售欠佳。但在华东各大炼厂产量均不高的支撑下，预计本周价格依然以稳定为主。

☆国际原油价格走势低迷，国际液化气价格趋势也不乐观，预期本周国际液化气价格有下跌可能。

一、原油油品部分

1.国际市场部分

1.1国际市场概况

上周市场总结（2008年12月1-5日）

原油供应过剩迹象和需求前景暗淡导致油价在上周跌到将近4年来最低水平。欧佩克11月29日开罗非正式会议期间没有决定再度减产，周一油价随即跌落5美元多，WTI跌到49.28美元。而到上周五，WTI和布伦特油已跌到40.81美元和39.74美元，分别为2004年12月10日和12月29日以来最低收盘价，与一周前相比则分别下跌了13.62美元和14.75美元。

油价在上周还连遭阴冷的经济数据的打击。美国商务部周四发表的报告显示11月份工厂订单减少5.1％，是自2000年7月份以来减幅最大。劳工部周五公布的报告则显示，经济衰退对美国就业市场的影响加重，11月失业率升至6.7％，为1993年来最高。WTI和布伦特油上周平均价格分别跌8.03美元（15.0％）和8.79美元（16.6％），跌到45.50美元和44.17美元。

本周市场展望（2008年12月8-12日）

发展中国家需求的增加不敌发达国家消费量下降，全球油品需求继续下降。在截至11月28日的4个星期，美国需求量比一年前下降6.2％。9月份美国汽油销量只有847万桶/日，是自2003年1月份以来最低水平。日本需求处在18年来低点水平。中国需求增长迅速减慢，工业产值增长放缓，发电量下降。拉美天然气供应增多，对进口柴油需求减少。

油价继续下跌给欧佩克的明确信息是供过于求，将促使欧佩克在下周三举行的阿尔及利亚奥兰会议期间进一步减产100－200万桶/日。不过，欧佩克减产要在几个星期后才能在消费地区库存上反映出来。需求下降现正迫使炼油厂削减加工量，库存甚至可能反季节上升。美林在一份研究报告中表示，油价跌势可能延续到明年大部分时间，且在反弹前可能下探每桶25美元。

1.2国际原油价格表

2.国内市场部分

2.1国内市场概况

国内汽油市场，2008年12月01日至12月05日当周，汽油市场，根据我网对20个监测城市社会单位的90＃汽油价格数据显示，截止到12月5日，实际批发均价为6144元/吨，较上周下跌275元/吨，低于批发到价均价808元/吨。本周价格下跌的地区主要还是集中在华东、华南、西南市场。本周大范围寒潮来袭，受雨雪天气的影响使得终端需求和批发环节都受到一定打压。周一燃油税出台预期的破灭，汽油整体购销持续清淡，各地主营单位相继下调对外报价，但对于实际出货仍无明显帮助作用。目前一个刚性的需求在支撑着山东地炼的汽油出货。而且随着天气转冷，汽油车用油量将有小幅的下降。本周最低报价为汕头社会单位的90#报价为5700元/吨。目前华东90#汽油主流价格6250-6450元/吨；华南90#汽油主流价格5700-6250元/吨；华北90#汽油主流价格6200-6500元/吨左右；西南90#汽油主流价格6100-6600元/吨左右。

国内柴油市场，2008年12月01日至12月05日当周，实际批发均价为5673元/吨，较上周下跌161元/吨，低于批发到位价均价783元/吨。上周全国汽柴油市场柴油价格大范围下跌，跌幅在800元/吨左右。

华东市场柴油购销氛围持续不佳，中油终于取消了锁价销售，将报价回归至正常略低于中石化的价位，但实际开单情况仍不理想。华南市场一度因或将费改税的消息而持续小幅上推了数日，但在销售下滑，需求清淡的打压下不得不再度转入熊市。周四华南中油的全面大跌更加速了下跌的进程。93#汽油市场价格本周累计下跌了126元/吨;0#柴油市场价格累计下跌230元/吨。截至周末，广东地区的柴油价格集中在5647元/吨左右，93#汽油价格集中在6829元/吨左右。但是国际油价已经跌至40美元/桶，业内看跌心态严重，受困于低迷的需求，后期华南市场仍旧以熊市为主导。

目前成都市场中石油0#柴油6906元/吨的报价居全国最高，最低报价为汕头社会单位，0#柴油的报价5200元/吨。目前华东0#柴油主流价格5450-5900元/吨；华南0#柴油主流价格5500-5750元/吨；华北0#柴油主流价格5450-5750元/吨；西南0#柴油主流价在5900-6100元/吨左右。

2.2华东市场概况

上周（12月1日-12月5日），汽油整体购销持续清淡，各地主营单位相继下调对外报价，但对于实际出货仍无明显帮助作用。部分社会经营单位虽亦有对外报价，但实际操作仍将重心倾向于柴油，因此实物库存并不多。加之燃油税虽然已经确认推出，但是零售价格的具体调整措施却始终迟迟未有明确的消息透露，因此业者操作仍旧以销定进为主，尽量规避跨年度的风险。

柴油购销氛围持续不佳，中油终于取消了锁价销售，将报价回归至正常略低于中石化的价位，但实际开单情况仍不理想。两大主营单位的柴油报价虽仍处在稳中下行的通道中，但社会单位的价格优势仍旧十分明显，因此销售上给主营单位着实造成了不小的冲击。而主营单位的实物库存并未出现明显的下降迹象，来自库存偏高以及销售任务的双重压力，迫使主营单位的出货意愿仍旧较强。但面对当前持续清淡的购销氛围，唯有继续降价促销。

后市前瞻：上周五晚，发改委已经就燃油税一事做出表态：成品油价税费改革方案已经公布，其征求意见稿将于12日结束；自2009年1月1日起开始执行。同时也公布了燃油税的征收方案以及今后国内成品油价格调整将遵循的原则。

此消息一出，市场人士对此反映强烈，多方舆论也相继展开了讨论。但经营业者最关心的还是2009年1月1日正式实施之后，零售价格究竟会涨会跌，批发价格又将何去何从。

笔者认为，国际油价已接近40美元，零售价格的下调是理所应当的。其实早在之前，当国际油价逼近50美元之时，市场支持调价的舆论声音就已经一浪高过一浪。然而燃油税即将推出的消息一出，舆论瞬间聚焦到燃油税可能的实施方案以及具体推出时间之上，一时间忽略了调价的问题。而在2009年1月1日燃油税正式推出之后，舆论压力将会重回到零售价格的调整上。届时，面对强大的舆论压力以及现实中低位的国际油价，加上新成品油价格调整方案的实施，预计零售价格下调只是时间以及幅度的问题。

而批发价格的走势笔者同样并不看好。第四季度以及次年的第一季度，本就是汽油的消费淡季，加之目前市场整体资源供应相对充足，因此汽油价格将会延续之前稳中下行的走势。而柴油消费也将进入每年1-2月季节性需求降低期，并且当前主营单位实物库存仍旧保持在较高位置，其出货的意愿仍旧较强。而市场购销氛围的持续清淡以及社会经营单位低价资源的强烈冲击，迫使其后期唯有继续下调销售价格以促进销售，因此对于后市价格走势而言，整体继续下滑仍是无法避免。

因此，鉴于当前市场不确定因素仍旧较多，以及购销氛围的持续清淡难有起色。建议业者操作上仍应以谨慎为主，快进快出仍为上策。

2.3上海市场概况

车提市场，汽柴油的实际销售情况并不理想，无论是主营单位还是社会单位，出货均延续了上周的平淡态势。至周末时候，随着中油汽柴油报价的大幅下调，中石化以及社会单位的报价也均相应随之下滑。尽管为促进销售，主营单位的实际成交价格仍旧低于挂牌价格百元左右，但由于业者观望市场心态仍强，因此其销售情况持续不畅。而社会单位资源不多，因此报价较主营单位基本持平，并未体现出明显的价格优势。

船提市场，汽油交易依旧较少，因此对外报价的贸易商仍旧不多。柴油价格则随着交投状况的转淡而继续下滑，业者认为当前市场的不确定因素仍旧较多，因此操作上十分谨慎，观望市场走势者居多。

表一：上海市场90#汽油价格表

数据来源：东方油气网

表二：上海市场0#柴油价格表

数据来源：东方油气网

二、燃气部分

1.苏浙沪主要炼厂一周价格表（元/吨）

上海高桥的市外用户成交价定价主要参考江苏一线价格走势，上海石化因量少，资源本地消化为主，预期本周整体价格持稳为主。

上海石化12月原油计划加工量为33万吨，较11月大幅减少35万吨；高桥石化12月原油计划加工量为80万吨，较11月增加了3万吨；总体来说12月上海地区的计划加工量明显减少，预期液化气产量将同比下降。因供应量偏紧，上海地区12月价格预期还将在高位振荡。

2.江浙沪地区燃气指数和华东冷冻货到岸价格

由上图看出，华东国产气方面：低价北气近期对江苏和浙江等地冲击明显，导致华东整体销售欠佳。但在华东各大炼厂产量均不高的支撑下，预计本周价格依然以稳定为主。

华东进口气码头方面：本周下半周上海金地、苏州BP、张家港等进口码头均有进口气补给计划，总量在4万吨左右。上半周，各家码头计划采取观望态度，停止对散户报价，资源仅供合同用户。预计下半周补给达到后才会恢复对散户发货，因补给成本低廉，恢复放量后成交价格出现小跌的可能较大。

3.国际液化气市场

上周东亚冷冻货到岸市场丙烷和丁烷价格均由周初的365－370美元/吨上涨至周末的375－380美元/吨。上周，镇海BP发布购货标书，一船1月15日之前到岸的22000吨60：40或者50：50的货物，以380高线美元/吨价格成交。直航船方面价格十分坚挺，上涨至470－480美元/吨，华南某进口商继续购入12月下半月到岸货物，成交价格460美元/吨。

上周，1月CP预期一度上涨至丙烷355美元/吨，丁烷350美元/吨。沙特阿美公司2009年的合同货供应数量预期将与2008年基本持平（其今年的合同货数量约为10,400,000吨）。

国际原油价格走势低迷，国际液化气价格趋势也不乐观，预期本周国际液化气价格有下跌可能。