上海市2009年05月第3周成品油分析报告

［提要］

◆成品油

☆国际市场，夏季车用燃料消费旺季到来前汽油市场强劲在上周将原油价格推涨到今年以来最高水平。尼日利亚产油区局势动荡、中国需求增加的迹象和美元疲软也支撑了油价涨势。油价最高时曾于周三涨到62.04美元，是自2008年11月11日以来收盘价最高的。

☆国内市场，市场对调价的预期再度加强，市场出货情况略有好转，部分地区的主营单位为防止贸易商囤积而采取了限量开单的策略。当前市场普遍认为，调价已成定局，只是时间的问题，大部分贸易商依旧持库待涨。主营仍以推价稳价为主，由于各地价格普遍处于高位，近期市场将保持平稳运行。

☆华东市场，市场整体价格走势基本保持平稳，由于主营单位的汽柴报价基本都已到位，因此继续推价的空间已经基本没有。伴随着发改委研究员必然调价的言论以及国际油价近日持续在60美元以上运行，市场上的调价预期被再度增强，部分社会业者开始继续补货，带动当地市场整体交投状况有所好转。

☆上海市场，车提市场汽柴油行情双双保持平稳。销售单位的报价持稳，主营单位的出货正常，但由于价格偏高，因此实际销售仍以供应终端用户为主，社会贸易商采购相对较少。船提市场汽油资源仍旧很少，因此虽有贸易商对外报价，但由于报价偏高，使得业者的购进意愿受到了一定的抑制，基本无人采购。柴油报价则稳中上涨，受调价预期支撑，贸易商的惜售心理也有所增强，手中资源不多，且普遍以持库观望调价为主，基本不对外出货。

◆液化气

☆上海市场，价格走跌后，高桥石化库存压力有所缓解，金山库存无压力，继续保持稳定观望，但资源外流尚有难度。随着本周一江浙两地价格反弹，若能坚持两日，上海高桥可能价格有所跟涨。金地即将到船，前期出货结束，价格重新回调至3400-3450元/吨，预计本周进口气价格平稳为主。

☆华东国产气市场，虽然华东主力炼厂的库存压力都解除，市场销售氛围也在周边市场小涨的情况下表现尚可。但不可忽视的是市场需求依然不强，所以本周可能依旧出现先涨后跌的振荡局面。华东进口气市场，由于国际市场上丁烷报价高丙出烷50-60美元/吨，国内进口商丁烷成本提高，华东各码头丁烷报价3500元/吨以上，丙烷在3350-3450元/吨持稳。本周金地和张家港均将有到船，但对价格影响预计不大。

☆上周国际市场摆脱低迷，又重新开始上涨。由于国内市场较为低迷因此中国进口商购货积极性不高。国际市场，由于国际原油依然在高位盘旋，因此整体利好明显。中国买家6月购入现货目前看来并不多，但另外一方面由于国内市场尚且疲软因此买家也不会特别积极。下周沙特阿美会公布6月CP会，在此之前市场讨论又将有所减少。整体看来本周国际市场持稳为主，小幅上推。

一、原油油品部分

1.国际市场部分

1.1国际市场概况

上周市场总结（2009年5月18日-5月22日）

原油夏季车用燃料消费旺季到来前汽油市场强劲在上周将原油价格推涨到今年以来最高水平。尼日利亚产油区局势动荡、中国需求增加的迹象和美元疲软也支撑了油价涨势。油价最高时曾于周三涨到62.04美元，是自2008年11月11日以来收盘价最高的。美国炼厂事故频发和汽油库存趋紧使富产汽油的WTI高出布伦特油的差价回到正常水平。欧佩克减产驱使迪拜等重质原油品种继续坚挺。

周三发表的能源情报署（EIA）周报数字是牛市的，最近一周美国原油和汽油库存分别下降210万桶和430万桶。数据显示中国4月份石油表观需求量同比上升3.9％，是7个月来第一个需求显著增长的迹象。美元汇率在周五则跌到今年以来最低水平，使美元计价的商品市场受到提振。上周WTI和布伦特油平均分别涨2.62美元（4.5％）和2.65美元（4.6％），涨到60.69美元和59.74美元。

本周市场展望（2009年5月25日－5月29日）

原油经过连续4个星期寄希望于经济萧条见底而跟随股市的连续上涨，油价终于在原油和油品供应问题的推动下涨破60美元。对于本周四即将聚会维也纳的欧佩克部长们来说，近来的油价上涨与供应过剩、需求预测调低以及宏观经济形势依然不乐观很不相称。不过，该组织没有打算在这次会议上决定进一步减产的迹象。虽然欧佩克强调严格遵守配额，但履约率进一步提高的希望不大。

尽管油价涨到6个月来高点减轻了欧佩克进一步减产的压力，但正如欧佩克最近一期市场月报所说，“因为市场远未达到平衡，风险依然存在”。欧美陆上原油库存量现处在20年来最高水平，比去年4月底高出6300万桶，利用油轮另外还存有1亿桶原油，仅美国墨西哥湾就达4000万桶。炼油厂普遍降低运转负荷，日本炼厂开工率仅72％，是20年来最低的。只有中国和印度在增加加工量。

1.2国际原油价格表

2.国内成品油市场

2.1国内市场概况

2009年5月18日至2009年5月22日当周，汽油市场，根据我网对20个监测城市社会单位的90#汽油价格数据显示，截止到2009年5月22日，实际批发均价为6131元/吨，较上周下跌26元/吨，低于批发到价均价148元/吨。本周汽油市场价格基本与上周持平，主营单位价格变化不大，社会单位汽油价格略有下滑。本周最高报价为浙江市场主营单位的90#报价为6500元/吨。目前华东90#汽油主流价格6150-6200元/吨；华南90#汽油主流价格6200-6300元/吨；华北90#汽油主流价格6200元/吨左右；西南90#汽油主流价格6200-6400元/吨左右。

国内柴油市场，2009年5月18至2009年5月22当周，柴油市场，根据我网对20个监测城市社会单位的0#柴油价格数据显示，截止到2009年5月22日，柴油实际批发均价为5579元/吨，较上周上涨1元/吨，高于批发到位价均价52元/吨。本周柴油市场变化不大，业者进入调价疲惫期，普遍观望市场，操作意愿不强。目前华东0#柴油主流价格5600-5700元/吨；华南0#柴油主流价格5500元/吨；华北0#柴油主流价格5450-5650元/吨；西南0#柴油主流价在5600-5800元/吨左右。

华南市场，在批发市场上，由于普遍的高挂价格和各方业者实际上并不需要买货，没有真正的消费需求在驱动，大宗交易上也表现平淡。近期各方业者共同的，并且唯一在关注的就是是否会调价。今日发改委又在公开场合表示近期将要调价，但仍在等待时机。以个人意见看来，近期调价的几率极低，考虑到能源成本的增加在整个社会中的传递作用，上层不应该增加社会各界的负担。

华东市场，当前市场整体价格在接近批零一价的价位高企，如短期迟迟不调价的话，则市场价格继续上涨的空间已经十分有限。社会业者对于调价的期待也没有丝毫的减弱，普遍仍在惜售待涨，并且寻觅相对低价的资源而考虑购进。

华北市场，整体行情依旧高位持稳。业者应对传闻已显麻木。有主营人士表示，农忙期间，出于稳定的大局考虑，调价的可能性不大。预计短期内市场价格仍将以稳为主，但高进高出无疑风险大于机会，业者操作仍需谨慎。

地炼方面，当前的实际市场价格已经普遍较高，随着进货成本的增高，且库存增长的情况下业者的进货意愿大大减弱，因此在当前的供需面下，即时国家顺应市场上调价格，市场面因为业者看涨调价而产生的泡沫将随之破灭，价格或将面临高位回落。

后市预测：市场对调价的预期再度加强，市场出货情况略有好转，部分地区的主营单位为防止贸易商囤积而采取了限量开单的策略。当前市场普遍认为，调价已成定局，只是时间的问题，大部分贸易商依旧持库待涨。主营仍以推价稳价为主，由于各地价格普遍处于高位，近期市场将保持平稳运行。

2.2华东市场概况

华东市场，本周市场整体价格走势基本保持平稳，由于主营单位的汽柴报价基本都已到位，因此继续推价的空间已经基本没有。伴随着发改委研究员必然调价的言论以及国际油价近日持续在60美元以上运行，市场上的调价预期被再度增强，部分社会业者开始继续补货，带动当地市场整体交投状况有所好转。但也有部分业者由于当前购进成本偏高而并未补货，继续谨慎操作，仅维持五成以上的库存，寻觅市场上的相对低价资源考虑购进。另外，部分沿海地区的主营单位为防止囤积也积极采取了限量开单的策略，如宁波地区中石化已经停开大单，仅逐车开单并且提货后方能再次开单；中油则将之前对油站的价格也提高了50元/吨至5650元/吨，且实际出货量较少。

另外，江苏、福建两市场主营单位汽柴可搭售出货。江苏中石化要求旗下各地市分公司汽柴油可按2：1的比例进行搭售，但从实际实施情况来看，为避免对市场造成不良影响，实际基本没有分公司采取此销售方式。福建两大主营单位也都采取了汽柴油的搭售方式出货，且价格不低。

而水路市场方面则基本保持稳定。汽柴油流动资源仍旧较少，且贸易商的0#柴油报价始终维持在5500元/吨以上的高位。一方面社会贸易商也普遍对后市存有调价预期，因此实际出货很少；另一方面则由于购进成本偏高，且流动资源较少，限制了业者的购进。因而二者共同作用，使得市场整体交投状况持续清淡。

后市前瞻：当前市场整体价格在接近批零一价的价位高企，如短期迟迟不调价的话，则市场价格继续上涨的空间已经十分有限。社会业者对于调价的期待也没有丝毫的减弱，普遍仍在惜售待涨，并且寻觅相对低价的资源而考虑购进。因此近期市场的购销氛围仍旧较好，只是由于购进成本偏高以及主营单位的限量开单，可能实际交投状况不会出现明显的转旺。

另外，镇海炼化一套900万吨的常减压装置也已开始检修，为期30天。预计后期浙江市场中石化的后续资源供应将呈现趋紧的态势，但正好也给中石化的稳价提供了有力的支撑。而中油方面也改变之前的低价销售策略转变为强调利润，优惠幅度已明显缩小。因此可见浙江市场的两大主营单位在调价前，仍将会继续以稳价为主。

2.3上海市场概况

车提市场：汽柴油行情双双保持平稳。销售单位的报价持稳，主营单位的出货正常，但由于价格偏高，因此实际销售仍以供应终端用户为主，社会贸易商采购相对较少。其中，据闻中石化的柴油对于大单成交实际仍有少许的优惠，而中油则以保供旗下油站以及终端用户为主。社会贸易商的手中资源不多，且仍普遍仍存调价预期，因此出货亦以供应自有油站以及部分终端用户为主，批发基本不出货。

船提市场：汽油资源仍旧很少，因此虽有贸易商对外报价，但由于报价偏高，使得业者的购进意愿受到了一定的抑制，基本无人采购。柴油报价则稳中上涨，受调价预期支撑，贸易商的惜售心理也有所增强，手中资源不多，且普遍以持库观望调价为主，基本不对外出货。

表一：上海市场90#汽油价格表

表二：上海市场0#柴油价格表

二、液化气部分

1.苏浙沪主要炼厂一周价格表（元/吨）

上海市场，价格走跌后，高桥石化库存压力有所缓解，金山库存无压力，继续保持稳定观望，但资源外流尚有难度。随着本周一江浙两地价格反弹，若能坚持两日，上海高桥可能价格有所跟涨。金地即将到船，前期出货结束，价格重新回调至3400-3450元/吨，预计本周进口气价格平稳为主。

2.江浙沪地区燃气指数和华东冷冻货到岸成本

华东国产气市场，虽然华东主力炼厂的库存压力都解除，市场销售氛围也在周边市场小涨的情况下表现尚可。但不可忽视的是市场需求依然不强，所以本周可能依旧出现先涨后跌的振荡局面。

华东进口气市场，由于国际市场上丁烷报价高丙出烷50-60美元/吨，国内进口商丁烷成本提高，华东各码头丁烷报价3500元/吨以上，丙烷在3350-3450元/吨持稳。本周金地和张家港均将有到船，但对价格影响预计不大。

3.国际液化气市场

上周国际市场摆脱低迷，又重新开始上涨。冷冻货到岸华南市场，丙烷由周初的370－375美元/吨上涨至周末的380－390美元/吨；丁烷价格由周初的425－430美元/吨上涨至周末的430－440美元/吨。由于国内市场较为低迷因此中国进口商购货积极性不高。仅传闻华南某进口商购入一船6月下半月到岸的22000吨等比例货物。台湾FPC发布购货标书，购买一船6月21-25日到岸的2.2万吨等比例货物，该标书以石脑油价格指数减去80低线美元/吨贴水，传闻该公司购入2船货物。另外泰国PTT购货标书，一船6月2－4日到岸的22000吨等比例货物。日本本周也购入较多货物。

国际市场，由于国际原油依然在高位盘旋，因此整体利好明显。中国买家6月购入现货目前看来并不多，但另外一方面由于国内市场尚且疲软因此买家也不会特别积极。下周沙特阿美会公布6月CP会，在此之前市场讨论又将有所减少。整体看来本周国际市场持稳为主，小幅上推。