上海市2009年04月第4周成品油分析报告

［提要］

◆成品油

☆上周油价因需求不振和美元强劲而下跌，但在后几天油价跟随华尔街股市转强。供需基本面并不支撑油价上扬。美国原油库存量升至19年来新高点，海上库存也大量过剩，而欧佩克现有的减产履约率不可能再提高。需求形势依然疲弱，国际货币基金组织（IMF）又调低了对今年全球经济的预测数字。

☆国内市场，目前如此高位的油价对市场消费打压很强，农业柴油消费淡稳，终端需求无明显提升。虽然当前销售较差，两大主营稳价意图不改，各地汽柴高位持稳。在调价预期逐渐转淡之时，传来中石化总公司下调5月大区调拨价的消息，该消息目前已得到部分主营人士的确认。石化此举意在弥补第一季度销售环节的亏损，将炼油利润转移至销售环节，提高销售公司的利润。由此看出主营的稳价意图，若此次调价预期落空，预计后期柴油批发价格也不会出现大幅的回落。

☆华东市场，汽油行情暂仍保持平稳。随着气温的回升，汽油消费需求正在稳步回升。但由于目前市场资源供应仍旧较为充裕，因此供需关系仍旧相对较为平缓。柴油主流成交价格基本趋于平稳，但整体购销氛围却仍显平淡。社会业者于本月中上旬已以及有所补库，因此近期普遍以消化库存为主。主营单位稳价意愿较强，竭力支撑挂牌价格不下滑。

☆上海市场，车提市场，石化汽油不出，柴油正常出货，中油由于资源配置欠佳，对外限量销售，主营推涨柴油价格，社会贸易商跟涨主营单位，据了解市场柴油购销清淡，业者少有购进囤油，观望为主；船提市场，延续上周的汽柴资源偏紧的局面，拥有资源的贸易商报涨汽柴价格，但是实际成交状况不理想。

◆液化气

☆上海市场，和上周市场价格走势类似，预计由于江苏市场底价不断下跌，上海市场内由高桥石化将可能率先下调，金山石化随后跟跌。

☆华东国产气市场，南北之间套利已逐步打开，加上运费的减少，使得资源流动将有所增加，华东市场原本就供大于求的状态下雪上加霜，预计本周华东市场将再次降低低价，处于振荡下跌行情。华东进口气市场，本周张家港计划到船，虽然卸船无压力，但是相对于市场心态的悲观，码头在不亏本的前提下，出货价格仅高出国产气100-200元/吨，销售尚可，预计本周价格波动也不大，盘稳为主。

☆上周国际市场利好和利空都表现的十分明显，利空是国际原油突然大幅下探，利好消息是由于众多成交出现，拉紧了市场供需面。到岸华南冷冻货价格，丙烷在400－410美元/吨讨论，丁烷货物在420－430美元/吨范围讨论。国际油价重回50美元以上，预期如无重大消息影响仍将高位震荡。中国进口商上周集中购入大量货物，因此后市需求明显减少，买货积极性也将有所降低。本周国际市场上涨动力将有所放缓，以稳定为主不排除下探可能。

一、原油油品部分

1.国际市场部分

1.1国际市场概况

上周市场总结（2009年4月20-24日）

上周油价因需求不振和美元强劲而下跌，但在后几天油价跟随华尔街股市转强。供需基本面并不支撑油价上扬。美国原油库存量升至19年来新高点，海上库存也大量过剩，而欧佩克现有的减产履约率不可能再提高。需求形势依然疲弱，国际货币基金组织（IMF）又调低了对今年全球经济的预测数字。上周一WTI下跌4.45美元，跌到45.88美元，8.8％的单日跌幅是自3月初以来最大的。

过去一个多月来油价一直追随股市波动，反映出市场在密切关注金融市场形势，追踪经济复苏的信号。因银行和工业季度报告业绩比预期的好，欧元对美元汇率走强，油价克服基本面的负面影响，跟随股市反弹。到周五WTI和布伦特油分别涨到51.55美元和51.67美元，但这两种基准原油上周的平均价格仍分别下跌1.32美元（2.7％）和2.21美元（4.2％），跌到48.48美元和50.25美元。

本周市场展望（2009年4月27日-5月1日）

油价在从3月初大约34美元上涨到50美元左右后涨势受阻，除基本面依然疲弱外，经济景况不佳也是关键制约因素。IMF在最新《世界经济展望》中预计全球经济明年将从目前的“严重萧条”中复苏，但“恢复到正常水平”还需更长时间。该机构预计今年全球GDP将缩减1.3％。剩余产能翻番减少了能源价格高涨的风险。该机构预计今明两年平均油价分别为52美元和62.50美元。

基本面疲弱反映在需求下降和库存反季节高涨。在欧佩克减产情况下，欧美以及日韩原油库存量一季度每天上升达50万桶，3月底库存比一年前高出7500万桶，31天的消费天数是至少10年来最高的。美国库存量已上升到3.70亿桶以上，是自1999年9月份以来最高的。即期油价低于远期促使公司囤积油轮库存，在运海上库存量多达8000万桶。即期WTI比两个月后的远期价格低5美元。

1.2国际原油价格表

2.国内成品油市场

2.1国内市场概况

2009年4月20日至2009年4月24日当周，汽油市场，根据我网对20个监测城市社会单位的90#汽油价格数据显示，截止到2009年4月24日，实际批发均价为5950元/吨，较上周上涨31元/吨，低于批发到价均价329元/吨。本周汽油市场需求稳定，价格小幅上行，市场购销运行正常。本周最高报价为上海市场的主营单位的90#报价为6500元/吨。目前华东90#汽油主流价格6000-6200元/吨；华南90#汽油主流价格6200元/吨；华北90#汽油主流价格6000-6200元/吨左右；西南90#汽油主流价格6000-6200元/吨左右。

国内柴油市场，2009年4月20日至2009年4月24日当周，柴油市场，根据我网对20个监测城市社会单位的0#柴油价格数据显示，截止到2009年4月24日，柴油实际批发均价为5264元/吨，较上周上涨90元/吨，低于批发到位价均价263元/吨。本周柴油市场需求有所回暖，价格推涨力度逐步减弱。目前华东0#柴油主流价格5300-5400元/吨；华南0#柴油主流价格5200-5300元/吨；华北0#柴油主流价格5200-5400元/吨；西南0#柴油主流价在5400-5600元/吨左右。

华南市场，华南市场各地单位挂牌价格依然稳定。华南各地的实际出货价格已经开始逐步回落，各地柴油成交优惠程度不一，大单优惠较大。较挂牌价格最多能有200甚至300元每吨的优惠。因而目前华南市场的买家开始较多的团购采购，以便得到更加优惠的价格。但因前期采购过多，使得社会业者的库存普遍较高，买方的购买能力已然转向微弱。

华东市场，本周柴油主流成交价格基本趋于平稳，但整体购销氛围却仍显平淡。社会业者于本月中上旬已以及有所补库，因此近期普遍以消化库存为主。主营单位稳价意愿较强，竭力支撑挂牌价格不下滑。然而由于出货不佳，而导致其实际成交价格出现了不同程度的30-50元/吨的松动。而社会单位则由于之前报价已低于主营单位，因此近期价格依然保持平稳，从而也相应的保证了市场主流成交价格区间的稳定。

华北市场，短期来看，二季度一般为原油的消费淡季，疲弱的基本面难以得到有效改善，预计近期油价或将延续震荡走势。国内方面，调价预期不断升温，无疑对当前高涨的汽柴油价格起到较大的支撑作用。部分业者“买涨不买跌”心态得到映证，开始补货。

地炼方面，随着天气的逐渐转热及五一小长假的来临，汽油需求会有所增加，或将在一定程度上拉动车轮消费。地炼汽油市场有望维持平稳态势。柴油市场：人为的推涨，只是助推成品油市场脱离“低谷”的催化剂，终端需求的复苏才是衡量国内成品油市场能否真正走出冬天的关键。

后市预测：目前如此高位的油价对市场消费打压很强，农业柴油消费淡稳，终端需求无明显提升。虽然当前销售较差，两大主营稳价意图不改，各地汽柴高位持稳。在调价预期逐渐转淡之时，传来中石化总公司下调5月大区调拨价的消息，该消息目前已得到部分主营人士的确认。石化此举意在弥补第一季度销售环节的亏损，将炼油利润转移至销售环节，提高销售公司的利润。由此看出主营的稳价意图，若此次调价预期落空，预计后期柴油批发价格也不会出现大幅的回落。

2.2华东市场概况

华东市场，汽油行情暂仍保持平稳。随着气温的回升，汽油消费需求正在稳步回升。但由于目前市场资源供应仍旧较为充裕，因此供需关系仍旧相对较为平缓，除福建地区主营单位统一下调价格外，其他市场销售单位的对外报价基本保持稳定。

本周柴油主流成交价格基本趋于平稳，但整体购销氛围却仍显平淡。社会业者于本月中上旬已以及有所补库，因此近期普遍以消化库存为主。主营单位稳价意愿较强，竭力支撑挂牌价格不下滑。然而由于出货不佳，而导致其实际成交价格出现了不同程度的30-50元/吨的松动。而社会单位则由于之前报价已低于主营单位，因此近期价格依然保持平稳，从而也相应的保证了市场主流成交价格区间的稳定。另外，福建市场主营单位本月销售任务尚有欠量且联合推价稳价并未形成默契，而导致二者双双将实际成交价格下调，但降价后的整体购销氛围持续不佳。

后市前瞻：虽然市场上汽柴油的整体购销状况仍尚显平淡，但由于前期贸易商以及终端用户的追涨补库行为已经大为缓解了主营单位的库存压力，实物库存继续下降。但好在市场调价预期有所转淡，业者对于汽柴油资源的购进意愿也有所降低，加之部分贸易商以及终端用户仍在消化前期库存，主营单位柴油资源供应偏紧的局面并未进一步加剧，社会业者采购资源并不难，只是难觅低价资源。

主营单位目前仍在延续之前的销售策略，继续以创造更大的利润空间为主要目标。只是由于目前市场对于主营单位的继续推价行为接受程度大大降低，因此仍将会以稳价为主要前提。鉴于主营单位本月销售任务完成情况良好，尽管目前市场交投平淡以及业者有意出货等对于价格的利空因素仍在，但预计主营单位在销售压力不大的前提下，仍将会以继续稳价为主，因此4月余下时日内，市场价格应将会保持平稳。

2.3上海市场概况

车提市场：汽油行情保持平稳，主营单位的对外报价保持稳定，但实际出货并不多，多以保供旗下油站零售以及协议用户为主。柴油行情则继续走高，主营单位再度上推柴油报价，社会单位报价相应随之跟涨。但由于终端消费需求持续平淡，因此市场整体交投状况并不理想。加之资源供应情况也不尽相同，因而使得各家销售单位的出货状况也略有差异。中石化资源供应尚可，出货仍显平淡；中油资源持续偏紧，因此每日暂仍限量开单；社会单位资源较少，出货价格相对较高。

船提市场：汽柴油流动资源依旧较少，手中尚留有部分库存的贸易商继续上推对外报价。但由于中油方面水路持续不出货，加之购进成本偏高，因此鲜有大宗成交。目前，贸易商仍以消化前期库存为主，继续观望市场，并不急于操作。

表一：上海市场90#汽油价格表

表二：上海市场0#柴油价格表

二、液化气部分

1.苏浙沪主要炼厂一周价格表（元/吨）

上海市场，和上周市场价格走势类似，预计由于江苏市场底价不断下跌，上海市场内由高桥石化将可能率先下调，金山石化随后跟跌。

2.江浙沪地区燃气指数和华东冷冻货到岸成本

华东国产气市场，南北之间套利已逐步打开，加上运费的减少，使得资源流动将有所增加，华东市场原本就供大于求的状态下雪上加霜，预计本周华东市场将再次降低低价，处于振荡下跌行情。

华东进口气市场，本周张家港计划到船，虽然卸船无压力，但是相对于市场心态的悲观，码头在不亏本的前提下，出货价格仅高出国产气100-200元/吨，销售尚可，预计本周价格波动也不大，盘稳为主。

3.国际液化气市场

上周国际市场利好和利空都表现的十分明显，利空是国际原油突然大幅下探，利好消息是由于众多成交出现，拉紧了市场供需面。

到岸华南冷冻货价格，丙烷在400－410美元/吨讨论，丁烷货物在420－430美元/吨范围讨论。由于周初国际原油价格大幅下跌导致液化气价格大幅下探，市场买家纷纷出手华南和华东各个进口商基本都购入了5月下到岸的货物。成交价格，固定价格由390低线美元/吨至410美元/吨均有，浮动价格以5月CP加上10－20美元/吨贴水为主。下半周国际原油价格有回暖迹象，市场价格相对坚挺。中东离岸市场，货物供应并不特别紧张。国际油价重回50美元以上，预期如无重大消息影响仍将高位震荡。中国进口商上周集中购入大量货物，因此后市需求明显减少，买货积极性也将有所降低。

本周国际市场上涨动力将有所放缓，以稳定为主不排除下探可能。