我国经济景气系统构成指标新变动
发布时间：2016-06-10 点击率：278
1929年—1933年的世界性大萧条结束了传统的自由放任主义，西方国家利用凯恩斯主义理论的政策主张来稳定经济，采用财政、货币、税收、社会福利、失业救济等经济杠杆进行宏观经济调控，对经济生活进行大规模的全面干预。可以说，宏观经济调控是生产社会化、现代化大生产方式和科学管理的必然要求。由于宏观政策时滞的存在，经济周期波动的预测与分析对于政府的经济决策，具有非常重要的意义。
景气指数方法是一种实证的景气观测方法。它的基本出发点是，经济周期波动是通过一系列经济活动来传递和扩散的，任何一个经济变量本身的波动过程都不足以代表宏观经济整体的波动过程。因此，为了正确地测定宏观经济波动状况，必须综合地考虑生产、消费、投资、贸易、财政、金融、企业经营、就业等各领域的景气变动及相互影响。各领域的周期波动并不是同时发生的，而是一个从某些领域向其它领域，从某些产业向其它产业，从某些地区向其它地区波及、渗透的极其复杂的过程。基于这种认识，从各领域中选择出一批对景气变动敏感，有代表性的经济指标，用数学方法合成为一组景气指数(先行、一致、滞后)，以此作为观测宏观经济波动的综合尺度。
由于各个经济体的经济制度和结构不尽相同，每个国家的景气指数指标体系构成指标各有特点。一般来讲，发达经济体由于经济结构比较成熟，构成指标体系在很长一段时间内是不变的，比如美国、日本等；但是对于发展中国家，不同的发展阶段和经济结构下，景气指数指标体系的构成会发生很大的变化。例如，对于中国的景气指数体系来说，经济高速发展阶段和2008年后的经济危机阶段，构成指标就相差很多。在新常态下，我们对我国景气指标体系又进行了重新筛选，发现相对于2008年经济危机爆发初期，其构成指标又发生了许多变化。构成指标的变化体现了经济发展阶段的新特点，结构的转变以及趋势，对于我们对准确评价经济发展特点以及提高预测监测水平具有重要意义。
先行指标是指在宏观经济波动达到高峰或低谷前，超前出现峰或谷的指标。在景气系统中，先行指标反映了未来景气变动状况，对于预测经济的未来走势和转折点具有重要作用。为什么先行指标具有先行性质，有两方面的原因，一方面某些先行指标本身就是景气动向的预期指标，如“消费预期指数”。另一方面，某些经济活动在时间上要比景气变动超前，例如占设备投资很大比重的购买机械，就要经过定货、生产、产品出厂、付货这样一系列过程，而“实际机械定货”这一指标表示了这些过程中最早的阶段上的经济活动，所以具有先行性。
一致指标(也称为同步指标)是指该指标达到高峰和低谷的时间和经济周期波动基准日期的时间大致相同。所以一致指标反映了当前的景气变动状况。确定一致指标的标准和先行指标大体类似，但一致指标更强调经济的重要性。
此次筛选，经济景气系统构成指标变动主要体现在以下几个方面：
国际指标，OECD综合领先指数是我国经济的一致指标，而美元指数、美国从中国的进口则是中国经济先行指标，先行期分别为12个月和5个月。OECD综合领先指数包含的主要是欧洲国家，它是中国经济的一致指标，也就是说中国经济先行于欧洲经济。从计算结果看，中国经济领先于欧洲经济，但滞后于美国经济。金融危机后，发达经济体经济复苏艰难，新兴市场经济体成为经济复苏的主要动力，特别是中国经济增长成为世界经济稳定增长的主要助力。此次结果显示，世界经济增长可以简单理解为，美国领跑，中国承上启下，欧盟最后。
收入指标，工业企业利润和工业企业主营业务收入都从滞后指标变成了一致指标。工业企业收入和利润在历史上一直是中国经济的滞后指标，这也符合生产经营活动特点。但是在美国、日本等发达经济体中，收入类指标，包括工业企业收入和居民收入在内，都是经济的一致指标。由于我国居民收入是季度数据，此次没有计算先行滞后关系，政府的财政收入一直是一致指标，此次工业企业收入也进入了一致指标体系。究其原因，可能是企业的生产预期比较完善，经营活动能够实现先于经济运行，缩短经营收入与经济运行之间的时间差。收入的一致表明企业回收资金的周期缩短，有利于企业进行更为活跃的经营活动。
房地产指标，房地产开发资金来源是一致指标，房地产销售面积和房地产销售额是先行指标，先行期为5个月。此次筛选的结果显示，以往我们普遍认定的房地产新开工面积等“先行”指标，实际上并不先行，房地产业的风向标，是销售类指标。在当前房地产库存较大的背景下，这个结果比较好理解，对于房地产企业来说，房地产销售增加意味着，一方面房地产需求的增加，另一方面，企业回笼资金增加，这两方面都会促使房地产企业追加新的投资，因此，销售类指标也就成了经济的先行指标。另一个需要注意的指标是房地产开发资金来源，一般来讲，资金到位情况是投资的先行指标，但是在房地产企业，资金到位是房地产活动的一致指标，也可以理解为房地产企业的资金限制了房地产企业的经营活动，甚至出现了短暂的等钱开工的局面，从侧面反映出当前我国房地产企业处于阶段性资金紧张的困境。
投资和货币指标，此次筛选中，固定资产投资再次成为先行指标，先行期为6个月，在金融危机爆发时，由于刺激性财政政策的实施，我国国定资产投资完成额中包含的政策性因素较强，导致当时固定资产完成额是中国经济的一致指标，随着财政政策的退出，民间投资占投资完成额的比重逐渐提高，投资的内生性逐渐增强，先行期不断拉长，预计未来固定资产投资将会一直成为我国的先行指标。发生同样变化的还有货币类指标，M2、M1从一致指标转变成了先行指标，金融机构各项贷款的先行期则变长。与财政政策的时滞较短不同，货币政策发挥效应的时滞较长，但是在过去的经济景气体系中，货币供应量领先期基本在2、3个月，属于一致指标，究其原因可能是我国货币政策的行政指令性较强，政策性因素抵消了市场的时滞作用。目前货币政策类指标重新回到先行指标组，意味着货币政策在逐渐通过市场化渠道发挥作用，表明我国的货币政策传导逐渐畅通。
从此次经济景气系统构成指标的变化看，我国经济呈现出了比较积极的一面，市场化程度有所提高，企业活动的自主性增强，投资和货币的市场化渠道更加畅通。
景气指数方法是一种实证的景气观测方法。它的基本出发点是，经济周期波动是通过一系列经济活动来传递和扩散的，任何一个经济变量本身的波动过程都不足以代表宏观经济整体的波动过程。因此，为了正确地测定宏观经济波动状况，必须综合地考虑生产、消费、投资、贸易、财政、金融、企业经营、就业等各领域的景气变动及相互影响。各领域的周期波动并不是同时发生的，而是一个从某些领域向其它领域，从某些产业向其它产业，从某些地区向其它地区波及、渗透的极其复杂的过程。基于这种认识，从各领域中选择出一批对景气变动敏感，有代表性的经济指标，用数学方法合成为一组景气指数(先行、一致、滞后)，以此作为观测宏观经济波动的综合尺度。
由于各个经济体的经济制度和结构不尽相同，每个国家的景气指数指标体系构成指标各有特点。一般来讲，发达经济体由于经济结构比较成熟，构成指标体系在很长一段时间内是不变的，比如美国、日本等；但是对于发展中国家，不同的发展阶段和经济结构下，景气指数指标体系的构成会发生很大的变化。例如，对于中国的景气指数体系来说，经济高速发展阶段和2008年后的经济危机阶段，构成指标就相差很多。在新常态下，我们对我国景气指标体系又进行了重新筛选，发现相对于2008年经济危机爆发初期，其构成指标又发生了许多变化。构成指标的变化体现了经济发展阶段的新特点，结构的转变以及趋势，对于我们对准确评价经济发展特点以及提高预测监测水平具有重要意义。
先行指标是指在宏观经济波动达到高峰或低谷前，超前出现峰或谷的指标。在景气系统中，先行指标反映了未来景气变动状况，对于预测经济的未来走势和转折点具有重要作用。为什么先行指标具有先行性质，有两方面的原因，一方面某些先行指标本身就是景气动向的预期指标，如“消费预期指数”。另一方面，某些经济活动在时间上要比景气变动超前，例如占设备投资很大比重的购买机械，就要经过定货、生产、产品出厂、付货这样一系列过程，而“实际机械定货”这一指标表示了这些过程中最早的阶段上的经济活动，所以具有先行性。
一致指标(也称为同步指标)是指该指标达到高峰和低谷的时间和经济周期波动基准日期的时间大致相同。所以一致指标反映了当前的景气变动状况。确定一致指标的标准和先行指标大体类似，但一致指标更强调经济的重要性。
此次筛选，经济景气系统构成指标变动主要体现在以下几个方面：
国际指标，OECD综合领先指数是我国经济的一致指标，而美元指数、美国从中国的进口则是中国经济先行指标，先行期分别为12个月和5个月。OECD综合领先指数包含的主要是欧洲国家，它是中国经济的一致指标，也就是说中国经济先行于欧洲经济。从计算结果看，中国经济领先于欧洲经济，但滞后于美国经济。金融危机后，发达经济体经济复苏艰难，新兴市场经济体成为经济复苏的主要动力，特别是中国经济增长成为世界经济稳定增长的主要助力。此次结果显示，世界经济增长可以简单理解为，美国领跑，中国承上启下，欧盟最后。
收入指标，工业企业利润和工业企业主营业务收入都从滞后指标变成了一致指标。工业企业收入和利润在历史上一直是中国经济的滞后指标，这也符合生产经营活动特点。但是在美国、日本等发达经济体中，收入类指标，包括工业企业收入和居民收入在内，都是经济的一致指标。由于我国居民收入是季度数据，此次没有计算先行滞后关系，政府的财政收入一直是一致指标，此次工业企业收入也进入了一致指标体系。究其原因，可能是企业的生产预期比较完善，经营活动能够实现先于经济运行，缩短经营收入与经济运行之间的时间差。收入的一致表明企业回收资金的周期缩短，有利于企业进行更为活跃的经营活动。
房地产指标，房地产开发资金来源是一致指标，房地产销售面积和房地产销售额是先行指标，先行期为5个月。此次筛选的结果显示，以往我们普遍认定的房地产新开工面积等“先行”指标，实际上并不先行，房地产业的风向标，是销售类指标。在当前房地产库存较大的背景下，这个结果比较好理解，对于房地产企业来说，房地产销售增加意味着，一方面房地产需求的增加，另一方面，企业回笼资金增加，这两方面都会促使房地产企业追加新的投资，因此，销售类指标也就成了经济的先行指标。另一个需要注意的指标是房地产开发资金来源，一般来讲，资金到位情况是投资的先行指标，但是在房地产企业，资金到位是房地产活动的一致指标，也可以理解为房地产企业的资金限制了房地产企业的经营活动，甚至出现了短暂的等钱开工的局面，从侧面反映出当前我国房地产企业处于阶段性资金紧张的困境。
投资和货币指标，此次筛选中，固定资产投资再次成为先行指标，先行期为6个月，在金融危机爆发时，由于刺激性财政政策的实施，我国国定资产投资完成额中包含的政策性因素较强，导致当时固定资产完成额是中国经济的一致指标，随着财政政策的退出，民间投资占投资完成额的比重逐渐提高，投资的内生性逐渐增强，先行期不断拉长，预计未来固定资产投资将会一直成为我国的先行指标。发生同样变化的还有货币类指标，M2、M1从一致指标转变成了先行指标，金融机构各项贷款的先行期则变长。与财政政策的时滞较短不同，货币政策发挥效应的时滞较长，但是在过去的经济景气体系中，货币供应量领先期基本在2、3个月，属于一致指标，究其原因可能是我国货币政策的行政指令性较强，政策性因素抵消了市场的时滞作用。目前货币政策类指标重新回到先行指标组，意味着货币政策在逐渐通过市场化渠道发挥作用，表明我国的货币政策传导逐渐畅通。
从此次经济景气系统构成指标的变化看，我国经济呈现出了比较积极的一面，市场化程度有所提高，企业活动的自主性增强，投资和货币的市场化渠道更加畅通。
